早评精要
股指 大盘全天低开后震荡调整，沪指收跌0.42%，深成指跌0.8%，创业板指领跌1.26%。北向资金全天净买入101.44亿元，月内第五次净买入额超百亿，为历史首次。1月中国制造业PMI重回扩张区间，内需是亮点。从周二市场环比周一缩量调整，在1月以来持续震荡上行后，短期市场选择调整震荡夯实为主。中期看，经济回升仍有空间，建议逢低为中期市场回升周期布局。前期多单持有，短线关注IH主力2730-2780支撑。铝 欧美央行决议前，市场风险偏好谨慎。中期来看，铝供应干扰难解，消费端2月末至3月初开启传统旺季预期不变。但当前社库累库幅度较大，施压现货交投。关注美联储最新决议对货币环境的指引。继续建议逢低买入为主。今日19000-19500元/吨。锌 国内假期累库5.49万吨至15.79万吨，基本符合预期。海内外库存仍在绝对低位。现货进口亏损扩大至3400元/吨左右。后续精锌出口可能增加，但绝对量有限。主因中期来看，海外供应仍未见到复产迹象，国内供应增长比较确定。目前宏观逻辑仍占据价格影响的主导，节后关注消费端走强力度。暂继续维持逢低备货的建议。今日24200-24600元/吨。镍 近日电解镍进口窗口偶有打开缺乏持续性，短期供应仍然偏紧和长期过剩带来镍价的较高弹性，当前纯镍高溢价较为明显，极低库存带来的挤仓风险依然存在，短期震荡走势为主，中长期供应过剩镍价中枢将下移。沪镍2303日内参考218000-228000。不锈钢 昨日不锈钢现货价格持稳，原材料价格依然高居不下，铬铁价格连日上涨，不锈钢成本支撑坚挺，年后在房地产修复预期带动下，下游厂商或将出现集中采购情况，需求向好下验证库存去化幅度，短期或以区间震荡为主。不锈钢2303日内参考17000-17600。工业硅 节后基本面几无变化维持弱势，盘面价格逐步回落，1月31日天津港553#硅现货市场参考价格17300元/吨，现货价格已跌至成本线下，需关注生产厂家是否存挺价意愿。下游需求恢复较缓仍待释放，整体库存处在较高位置压制硅价上行，但成本线附近仍有支撑。整体震荡思路对待。工业硅2308参考17600-18100。金银 今日晚间美联储公布ISM制造业PMI指数，明日凌晨三点美联储将公布议息会议结果，随后鲍威尔讲话，明日晚间欧洲央行召开议息会议。政策预期目前仍偏向于宽松，议息会议关注重点不在于加息多少基点，因为基本有定论，重点在于美联储对于年内是否降息，以及利率加息终点的判断。如果仅是降息，没有后面两点，那么短线贵金属即使有上冲，情绪过后短线面临震荡盘整风险。沪金主力合约418-425区间短线操作，沪银5150-5350区间短线操作。议息会议后如果突破震荡区间进行相应多空操作。钢材 钢厂盈利率回升对未来预期相对乐观，预计产量整体保持目前水平仅部分检修影响一定量，电炉陆续复工螺纹短流程产量预计逐步爬坡回升。需求端，节后关注地产销售回暖情况，去年低拿地低新开工背景下在建面积仍在持续回落，地产相关实物消费有懒于销售回款加强资金来源进行赶工支撑，若销售难起地产实物消费则难起。昨日国内制造业PMI指数公布重回扩张区间，各分项皆有明显回升，新订单指数回升明显经济活力指数向上，但市场整体对节后较为谨慎，节后需求短期难验证，库存水平决定相对表现，目前唐山钢坯及华南热卷历史同期高位对情绪有一定压力，热卷弱于螺纹。后续关注投机库存是否有兑现利润情况，期现套利盘容易加大价格波动。上方有估值压力短期或转为震荡；螺纹指数日内参考4080-4220。铁矿 海外发运整体季节性波动保持平稳，澳洲发运稳定季节性高位，巴西雨季影响相对较弱，非主流有缺量但印度资源回归边际有好转。假期钢厂铁水小幅回升预计后续进入旺季整体趋势向上，但短期或有反复，钢厂春节后厂内库存明显去化低库存策略维持，节前补库叠加强预期推升矿价至高位，节后观察是否投机补库周期结束而带来调整。节后期现价格皆新高，监管压力加大等待风险释放。冬储补库支撑结束，高矿价短期或有监管压力；铁矿石指数日内参考850-880。焦炭 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2720元/吨（-10），基差为-106.5（+53.5）。钢厂第三轮提降与焦企第一轮提涨同步开启，而节后钢厂冶金焦库存虽有所下降，但普遍维持在合理水平，现以按需采购为主，因近期矿石价格呈上涨趋势，钢厂成本增加，少数钢厂利润欠佳，钢厂对冶金焦价格再次降价意向较强，当下钢焦企业仍将继续博弈。建议做多焦企利润，多焦炭空焦煤，焦炭指数日内参考2790-2840。焦煤 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2350元/吨（+0），基差为517.5（+34.5）。澳煤最新消息显示，2023年第一船澳洲焦煤正驶向中国，预计2月8日到达湛江港，该船装船量71682吨。部分煤矿陆续复工复产，但总体开工低于节前高位时期，同时下游企业需求整体偏弱，中间贸易商观望情绪较浓，对当前市场多持谨慎态度。建议做多焦企利润，多焦炭空焦煤，焦煤指数日内参考1800-1850。 油脂油料 国际方面，近期国际豆棕价差大幅缩小，印尼将从2月开始实施B35，对棕油价格形成支撑，而南美天气仍是影响美豆价格波动的主要动力。国内豆油库存仍处于相对低位，棕榈油库存压力较大，当前国内疫情全面放开，餐饮业需求逐步回升，关注节后油脂需求的恢复。区间参考豆油05合约8500-8800；棕榈05合约7800-8100；菜油05合约9800-10200。谷物饲料 巴西降雨持续，造成收割推迟。阿根廷迎来少量降水，缓解减产压力。主要油厂开机率上升至45.8%，豆粕成交量上升至26.81万吨，下游补库刚需持续。基差高位支撑粕价。春播大豆种植期将近，节后国产大豆或将迎来农户售粮潮，供大于求局面持续。盘面预计偏弱震荡。豆粕支撑3830，3950压力较强。豆一压力5560，短线偏空。生猪 春节期间猪肉价格持续走低，节后随着规模企业陆续开售，现货市场供应压力陡增，毛猪价格快速下滑，近期现货压力较大。供应方面，当前大肥猪仍有部分压栏，而随着养殖企业陆续开工散户出栏，市场供应略显宽松。需求方面，节后市场将进入季节性淡季，短期利多因素不强，预计猪价震荡偏弱运行。区间参考14200-14500。白糖 印度糖协因秋季降雨超量下调产量。且新的出口许可最快需要 2 月中下旬根据生产情况批示，预计可供再出口糖源约 100 万吨左右，相比上年 1120 万吨出口量大幅减少。短期市场需求偏紧难改，隔夜外盘再创新高，郑糖跟随。05多单持有，5842支撑。棉花 ICE美棉回踩均线系统，继续区间震荡走势，棉花需求复苏逻辑将转移到5月合约。目前郑棉仓单价格已经与现货价格接近，现货价格支撑期货上涨的力度也在减弱。但1.6万是驱动产业上下游平稳健康运行的价格，或阶段市场的天花板价格。短线1.5万整数关口待突破确认，多单持有10日线做防守。 原油 昨日夜盘原油大幅反弹，从消息面上并无直接相关利多消息，在商品属性上原油供需近期出现大幅冲击性事件的可能性不大，但随着IMF上调2023年全球GDP增长预期，可能提振了市场对原油需求的长期增长信心。但从走势上看，原油目前仍处于震荡区间，参与交易应轻仓并保持谨慎，在区间边界附近逢高做空或逢低做多。今日SC03合约540-565。燃料油 俄罗斯供应充足情况超出市场预期，原油再度下跌，后续俄高硫油供应是否减少需观察，目前高硫油仍处于供应宽松格局。低硫油由于船用方面很弱，且今冬日韩需求平平，加上中国的800万吨出口配额已经下放，供需边际转弱。单边继续跟随原油波动，空LU-FU价差头寸剩余持有观察。沥青 从目前排产计划和季节对刚需的限制来看，沥青短期难以脱离供需双弱格局，虽然年后复苏预期乐观，但伴随而来的炼厂利润快速回升，使沥青供应恢复也很快，预期引导下的盘面价格走高可能不会很持久（除非原油大幅上涨）。原油偏震荡运行，未有明确方向指引，美联储议息会议在即，沥青短期震荡看待。06合约3780-4000区间多空操作。聚烯烃 节假日期间聚烯烃供应较稳，开工率小幅抬升。受到假日因素影响，库存上升较快。昨日期货价格回落，现货接盘意愿不高，价格略有下行。随着下游开工率提高，本周现货料以排库为主。进口丙烷价格较高，部分聚丙烯工厂转卖原料，聚丙烯短期较聚乙烯偏强。短空 LLDPE 8300-8500，PP 8050-8250。甲醇 节假日期间国内甲醇生产维持稳定，开工率较前一周小幅走高。昨日期货价格继续回落，内地价格挺价，价格略坚挺，沿海价格小幅回落，下游刚需采购。期货价格回落后，基差小幅走高。本周甲醇期货价格高位回落为主，内地检修继续增加，预计下跌空间有限，短期关注2680支撑位。短空，2680支撑，前高防守。
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