随着美联储对第二季度加息的预期更加鹰派，看涨金价的势头正在消退

根据澳大利亚和新西兰银行集团 (ANZ) 的数据，随着市场预期在第二季度转向更加鹰派的美联储，黄金的看涨势头已经失去动力。黄金的短期风险是跌破 1800 美元/盎司。

澳新银行策略师 Daniel Hynes 和 Soni Kumari 周一在一份报告中表示：“最近市场对美联储收紧政策的预期重新定价可能会对价格造成短期阻力。” “强劲的劳动力市场可能会令通胀进一步出人意料，并促使美联储采取更鹰派的立场。”

本周重要的美国宏观报告显示 1 月份通胀有所缓和，但宽松的步伐本可以更加剧烈。上月年度消费者价格指数 (CPI) 攀升 6.4%，高于预期的 6.2%。这仍低于 12 月份 6.5% 的增速。

通胀报告发布后，市场开始预计 3 月加息 25 个基点的可能性为 94%，5 月再次加息 25 个基点的可能性为 80%，6 月再次加息 25 个基点的可能性为 52% ，根据 CME FedWatch 工具。

“我们预计黄金将经历短期波动，因为市场对利率的预期与美联储的前景背道而驰。失业率处于历史低位，通胀持续高于美联储的目标区间。这可能会使美联储保持鹰派立场，”海因斯和库马里表示。

美元今年仍将是黄金的主要驱动力。年初美元疲软时，黄金出现反弹。但在 1 月份强劲的就业报告公布后，美元走强，令黄金承压。然而，这一最新趋势可能只是暂时的。

“尽管美联储的货币政策将成为美元的主要驱动因素，但美元也将受到欧洲和其他地区对美国表现出色以及利差收窄的影响。因此，美元可能会继续下行在今年余下的时间里，”策略师们说。

澳新银行的黄金年终目标价仍为每盎司 1,900 美元。该银行预计今年下半年贵金属将获得更多收益。

“加息周期的成熟阶段不应导致以 2022 年的速度加息。这应该会使美元指数远低于去年的高点。去年推动避险资金流入美元的‘恐惧因素’也有所减少. 这让我们相信美元的结构性下跌势在必行，这应该会支撑黄金，”该银行的报告称。

短期来看，从技术面来看，黄金可能跌破1800美元/盎司。“进一步的抛售可能会证实价格在短期内跌破 1,800 美元/盎司，”Hynes 和 Kumari 补充道。

在反弹至每盎司 1,960 美元并因预期美联储将放松其紧缩周期而触及九个月高位后，黄金大幅回调走低。

“虽然在价格上涨 20% 之后，这种修正看起来很正常，但看涨情绪似乎正在减弱。最近的修正已经打破了上升楔形的趋势线支撑。金价进一步下跌可能会在短期内引发更多技术性抛售，”策略师说。“关键支撑位在 1,800 美元/盎司和 1,730 美元/盎司。在上行方面，直接阻力位在 1,900 美元/盎司。如果价格突破 1,930 美元，则将确认上升趋势的延续。”

去美元化趋势

央行的购买将继续是支撑未来发展的一个推动力，官方黄金购买量在 2022 年飙升至 1,136 吨，创下历史最高水平。“地缘政治风险升高、货币贬值和信用违约都是央行希望实现外汇储备多元化的推动因素，”该银行的报告称。

此外，海因斯和库马里指出，一种新的主导趋势正在形成——以美元以外的货币结算交易。许多受制裁的国家都在寻求以黄金结算交易。

“俄罗斯和伊朗计划发行以黄金为后盾的稳定币来结算交易。新兴市场——土耳其、中国、埃及、卡塔尔、阿联酋和印度——是 2022 年最大的黄金买家，”策略师们详细阐述道。“我们怀疑未报告的黄金购买可能来自俄罗斯、中国和中东。在西方禁运之后，俄罗斯央行已停止报告其黄金储备变化，但正在从矿商那里购买黄金。”

简评：该篇文章与我们的观点相左，反而我们的观点是认为无需再进行加息。原因非常简单，因为通胀下行是结构性的，甚至在上次FOMC开会会议中鲍威尔也提及通胀开始正在缓解，这也代表美联储的观点认为接下来通货膨胀已经不是这么顽固不可以处理的！换言之，澳银的观点却没有解释到去年通胀高基期的问题进而抑制通货膨胀下行。另外一部分，CPI权重的调整我们不觉得有不合理的地方，这是一件再合理不过的事情。