海通纺服 | 台企1月营收多数下滑，出境游预定高增

　　盛开

　　海通纺织服装联席首席分析师

　　S0850519100002

　　梁希

　　海通纺织服装联席首席分析师

　　S0850516070002

　　投资要点

　　中国台湾制造企业1月营收增速多数转负。据各公司官网，5家中国台湾制造企业发布2023年1月的营收数据。鞋类制造企业：①丰泰1月营收14.29亿元，同比减少15.24%；②裕元集团1月营收55.14亿元，同比减少16.7%，其中制造业务同比减少25.0%，宝胜零售业务同比减少0.3%；③钰齐1月营收3.42亿元，同比增加3.56%；④志强1月营收2.53亿元，同比减少12.92%。成衣、面料制造企业：⑤儒鸿1月营收4.73亿元，同比下降42.85%。5家制造台企1月仅钰齐仍保持正增长，我们认为部分与1月春节假期影响开工天数有关（2022、2023年春节假分别为1/31-2/6，1/21-1/27），随海外品牌公司库存逐步清理，我们仍看好2023年上半年制造企业订单的稳健复苏。

　　出境团队游试点恢复，国际及港澳地区机酒预定量高增。2月6日起，全国旅行社及在线旅游企业经营出境团队旅游和“机票+酒店”业务试点恢复，内地与港澳入出境旅游及机酒业务同期恢复。据中国政府网援引同程旅行网数据，自出境团队旅游试点恢复的消息公布至2月5日，相关出境游产品咨询量环比上涨358%，签证咨询量环比上涨172%。据新华网，春节期间出境游整体订单同比增长640%，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单增长4倍以上。据中央人民政府驻中国香港特别行政区联络办公室援引携程数据显示，截至2月4日，内地游客预订接下来一周赴港澳旅游的整体订单量同比增长228%，机票订单量同比增长179%，酒店订单量同比增长193%。国内航司将持续加大国际运力投放，根据东航官网，预计到2月28日，东航国际及地区航班将恢复至60条、每周410班（截至2月6日为52条、每周302班），新恢复的航线航班主要集中在东南亚及港澳台等目的地。

　　阿迪达斯2022年收入增长1%，净利润下滑83%，23年营业亏损或达7亿欧元。2月9日，阿迪达斯公布2022业绩简报及2023业绩指引。2022全年货币中性收入增长1%，销售额增长6%至225.11亿欧元，毛利率47.3%，同比下降3.4pct，营业利润6.69亿欧元，同比下降66.31%，营业利润率3.0%，同比下降6.4pct，净利润2.54亿欧元，同比下降82.98%。根据阿迪达斯官网，公司预计2023年货币中性销售额同比高个位数下滑，营业利润处于盈亏平衡水平，如果公司注销Yeezy现有库存，2023年营业亏损将可能达到7亿欧元，阿迪达斯CEO表示，2023年将为公司重回增长与盈利奠定基础，公司将专注于消费者、运动员、零售合作伙伴等，创造品牌热度，提升品牌能级，阿迪达斯仍拥有成功的所有要素，但需要时间来恢复。

　　风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。