一周回顾 | 大盘先扬后抑，创业板指领跌

　　一、往期观点回顾

　　我们在上期策略中认为，短期后市有望维持稳步回升的态势。但在两会之前，业绩空窗期，叠加海外不确定性因素加大的情况下，回升节奏可能不会一蹴而就，而是伴有反复震荡、结构化行情特征更加明显。但中期来看，中国经济稳增长是较为明确的方向，有望成为全球经济增长的重要引擎。因此我们认为，中期震荡攀升仍是大概率事件，短期亦可积极把握结构化投资机会。

　　操作上短线市场震荡有望加剧，建议重点关注业绩弹性和政策双轮驱动领域，积极把握结构化投资机会。短线建议关注半导体及元件、通信设备、酒店餐饮航空等板块的投资机会。

　　中线配置方向上：

　　一、成长主线。重点关注高端制造和既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向如：数字经济、人工智能、软件、消费电子、半导体等相关概念板块等；

　　二、稳增长主线。当前经济恢复基础尚不稳固，宏观政策还有继续发力的必要性，可持续关注在“稳增长”持续加码下有望受益的新老基建、地产产业链、建材等板块；

　　三、左侧逢低布局出现基本面回暖迹象的消费服务行业，包括：社会服务、医药生物、黑色家电、商贸零售、食品饮料、券商等。

　　四、央企估值回归方向。如中字头、央企资产整合等。

　　五、重视大周期趋势，看好黄金和船舶等。

　　长远来看，成长股和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。

　　二、一周市场回顾及走势分析

　　（一）市场整体表现

　　本周大盘先扬后抑，市场各主要指数全周均录得一定跌幅，其中创业板指数领跌，上证综指表现稍强。

　　本周重要指数涨跌幅：

　　资料来源：中信建投通达信

　　（二）板块表现

　　从行业板块表现来看，大部分行业收跌，半导体、房地产、多元金融等板块跌幅居前，全周仅家庭与个人用品、食品与主要用品零售、电信服务、食品饮料四个板块录得一定涨幅。

　　资料来源：wind资讯

　　从概念主题板块的表现看，医药电商、中药、新冠药方向等涨幅居前，品牌龙头、铁矿石、三胎等涨幅相对落后。

　　资料来源：wind资讯

　　（三）市场资金流向

　　北向资金本周继续呈现了流入态势，全周流入超82亿，本月流入166亿。

　　资料来源：wind资讯

　　（四）宏观经济数据

　　1、PMI

　　1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。

　　1月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升12.8个百分点，高于临界点，非制造业景气水平触底回升。

　　资料来源：国家统计局

　　2、通胀数据

　　2023年1月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%，环比上涨0.8%。

　　2023年1月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比上涨0.1%，环比下降0.7%。

　　资料来源：国家统计局

　　3、金融数据

　　1月我国新增社融5.98万亿（预期5.68万亿），较去年同期少增1,959亿；新增人民币贷款4.93万亿（预期4.08万亿），较去年同期多增7,308亿；M2同比增长12.6%（预期11.5%）。

　　作者：

　　赵程华（首席投顾）：S1440610120001

　　李殿龙（首席投顾）：S1440610120288

　　李建芸（首席投顾）：S1440610120356

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