尽管出现超买信号，黄金的看涨动能仍指向4000美元

　　黄金市场正面临强劲的卖压，3900美元连续第二天限制了涨势；然而，一位市场分析师表示，即便出现一些盘整，贵金属在2025年最后一个季度仍具备充足的看涨动能。

　　在四季度展望中，City Index和FOREX的市场分析师法瓦德·拉扎克扎达（Fawad Razaqzada）表示，黄金到年底可能达到每盎司4000美元；然而，这一目标并非没有风险。

　　今年迄今黄金价格已上涨超过40%，有望创下1979年以来最佳年度涨幅，拉扎克扎达表示，黄金的看涨动能不容忽视。但他也补充说，黄金目前极度超买。

　　拉扎克扎达在报告中表示，“超买信号正在闪烁，但价格走势本身依然坚决看涨。在图表上没有明确的逆转信号之前，这些指标可以被视为我们已知事实的确认：趋势确实非常强劲”。

　　从技术层面来看，拉扎克扎达指出，关键支撑位在每盎司3500美元，次要支撑位在3700美元和3600美元。

　　“低于这些水平，3435美元是另一个值得关注的点位，标志着第三季度突破的底部。如果跌破这一区域，情况将变得更有趣，关键底线在3300美元——这是最近一轮牛市启动前的最后一个主要摆动低点，”他说。“在看到明确的逆转形态之前，尽管技术面极度超买，操作策略并未改变。回调继续被买入，这仍然是一个非常强劲且健康的牛市。”

　　尽管黄金市场开始出现一些下行风险，拉扎克扎达表示，上涨趋势仍得到强劲基本面的支撑。他解释说，这轮涨势并非由投机兴趣驱动。

　　他说，“美元走弱、央行强劲买入以及宽松的货币政策为黄金蓬勃发展创造了近乎完美的环境”。

　　具体而言，拉扎克扎达指出，黄金持续受益于美元的持续疲软，美元正经历二十多年来最糟糕的表现。

　　截至9月底，（DXY）下跌约10%。如果年底仍维持在这一水平附近，将标志着其自2003年以来对主要货币对的最弱表现，当时下跌近15%。今年的疲软主要与关税引发的滞胀担忧以及美国经济主导地位受到挑战的普遍感觉有关。“去美元化趋势，即外国投资者从美国资产中多元化，也在加速，”他说。

　　与此同时，美联储重启的宽松周期预计将对美元施加更多压力，并为黄金提供顺风。

　　市场目前预计年底前至少还有一次降息。然而，一些经济学家表示，政府停摆持续时间越长，实施更激进宽松政策的机会就越大。

　　北京时间10:28，现报3855.90美元/盎司。