水泥涨价、专项债放量、上市公司现金回购！“稳增长”行情能走多远？

　　摘要：据财联社消息，中国2月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.65%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.3%，上月为4.3%。

　　一、银行资本新规出台！落地影响几何？

　　据界面新闻，2月18日，银保监会、人民银行发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》。它是《巴塞尔协议Ⅲ》 国内版的落地，自2024年1月1日起施行。

　　展望2023年，监管趋严下，预计政策仍将拓宽银行资本金补充渠道，叠加“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，各市场主体活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期。当前银行板块静态PB仅0.53x，全年板块修复的逻辑不变。可留意业绩确定性相对较强的区域性中小银行，以及受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务优势凸显的银行。

　　二、“按兵不动”！LPR连续6个月维稳，后续怎么看？

　　据财联社消息，中国2月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.65%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.3%，上月为4.3%。

　　为推动楼市尽快企稳回暖，LPR尤其是5年期以上LPR仍有下调空间。一方面，1月金融数据虽较为亮眼，宏观经济加快恢复，但贷款需求“企业强、居民弱”的情况仍然存在。另一方面，当前居民房贷利率相对偏高，具备一定下调空间。当前银行板块估值仍处于历史低位，稳增长政策下，头部银行业绩增长的确定性和持续性强。若后续稳增长政策力度加大，银行股将继续受益于宽信用、稳增长。

　　三、运价大降，还要降50%-60%！多利空扭转，家电“复苏”行情已至

　　据北京商报，近期，全球重要海运航线运价大幅下降。据上海航运交易所2月18日发布的消息显示，欧洲航线、澳新航线等多条航线运价下行。

　　我国95%的国际贸易均是通过海运完成，因此海运价格十分重要。回顾疫情期间海运价格飙涨，不利于相关商品出口，2022年全年相关家电、家具出口均为负增，未体现出我国产品优势及强大的供应链支撑。随着这一利空因素缓解，2023年相关商品出口有望显著回暖。大家电板块除了短期受益于出口回暖，还有内需刺激，板块配置价值凸显。一方面，“保交楼”政策持续出台，竣工完毕首先利好的就是地产后周期板块，家电、装修建材等；另外，2月来楼市成交量出现环比好转，提升家电板块基本面预期。

　　四、水泥涨价、专项债放量、上市公司现金回购！“稳增长”行情能走多远？

　　据新浪财经，日前中国机械工业联合会举行2022全年机械工业经济运行形势信息发布会，会议回顾2022年机械工业经济运行情况，并对2023年行业发展作出展望，认为行业将呈现平稳向好的态势，主要经济指标前低后高，外贸进出口基本稳定。

　　工程机械的复苏是国民经济的先行指标，其主要应用于房地产、城市基建等多个工程项目，充分受益于基建投资上行。其中挖掘机是我国最主要的工程机械，基本面有望率先迎来反转。基建稳增长推升经济复苏预期，价值风格类标的或短期占优，大基建（水泥、工程机械、建筑等）概念充分受益。此外，微观层面也有积极信号，工程机械龙头20日公告拟6亿元-10亿元回购公司股份，凸显公司发展信心，进一步巩固稳增长行情。

　　盛棋

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