油价过山车，关注多组事件边际变化及美国数据！

　　周三（8月27日），亚市早盘，国际油价窄幅震荡；油价前两个交易日走出过山车行情，周二原油国际两大原油基准合约均出现明显下跌。其中，期货结算价下跌1.58美元，报每桶67.22美元，跌幅2.3%——而就在周一，该合约还曾创下8月初以来的新高；美国原油期货结算价周二下跌1.55美元，跌幅约2.4%，报每桶63.25美元。此前的8月25日（周一），油价曾因供应端风险提振出现上涨。乌克兰袭击俄罗斯能源基础设施引发的供应中断反增加了俄罗斯原油出口，俄乌冲突战况，美国对俄罗斯的制裁，印度对俄罗斯采购的态度这些新的事态变化共同决定了近期油价的走势，同时需要提醒交易员继续关注美国周四的GDP数据和周五的PCE通胀报告。

　　俄乌冲突的战况反而使俄上调了原油出口

　　当前影响油价的核心变量集中在“地缘冲突”与“贸易政策”两大维度，两者均通过“影响俄罗斯石油出口”间接作用于油市。乌克兰无人机袭击导致俄炼油厂运营受扰，炼厂加工量下降，进而释放出更多可供出口的原油。此次计划上调涉及的西部港口包括普里莫尔斯克、诺沃罗西斯克和乌斯特卢伽，这三大港口是俄罗斯向欧洲及全球市场出口原油的核心枢纽。

　　乌克兰局势对俄石油供应的双向影响：一方面，乌克兰持续袭击俄罗斯能源基础设施（包括炼油厂、输油管道），已对俄石油加工与运输造成实质干扰。8月以来俄罗斯已有10家炼油厂遭到袭击，关闭的产能至少占全国总加工能力的17%，即110万桶/日；俄将8月从普里莫尔斯克、诺沃罗西斯克和乌斯特卢伽这三大西部核心出口港口的原油出口计划，从最初180万桶/日上调至约200万桶/日，上调20万桶/日，核心原因是乌克兰无人机袭击导致俄炼厂加工量下降，释放出更多可出口原油。

　　美国表态准备对俄实施“非常严厉”经济制裁

　　除对印关税外，美国对俄的直接制裁预期也在影响市场情绪。8月26日，美国总统特朗普公开表示，如果俄罗斯总统普京不同意在俄乌冲突中停火，他准备对俄罗斯实施“非常、非常严肃”的经济制裁。特朗普在回应“普京是否会面临后果”的提问时强调，“如果我不得不这么做，我的想法是非常、非常严肃的，但我希望看到事情落幕，我们有经济制裁。我说的是经济方面，因为我们不会卷入一场世界大战。”

　　值得注意的是，特朗普在近期推动结束俄乌冲突的努力中，曾搁置过对普京的长期制裁威胁；目前他正寻求促成乌克兰总统泽连斯基与普京的一对一会谈——尽管泽连斯基原则上同意，但克里姆林宫已明确表示“目前没有此类会谈的计划”。特朗普在白宫内阁会议上进一步补充：“这不会是一场世界大战，但会是一场经济战……经济战会很糟糕，会对俄罗斯不利，我不希望这样。”

　　印恢复对俄原油采购

　　澳新银行在周三发布的一份报告中指出：“印度因购买俄罗斯原油可能被额外征税的担忧持续笼罩市场，导致投资者情绪趋于紧张。”此前，在美国宣布加征关税，且欧盟对俄罗斯支持的印度炼油企业纳亚拉能源实施更严格制裁后，印度境内的炼油厂起初减少了对俄罗斯原油的采购量。

　　不过，据企业内部消息人士上周透露，印度国有炼油企业印度石油公司与巴拉特石油公司已恢复采购俄罗斯计划于9月和10月供应的原油。印度规模最大的炼油厂印度石油公司表示，公司会继续采购俄罗斯原油，但采购行为将以经济可行性为首要考量因素。

　　这一情况让部分分析师对美国提高关税后，印度采购俄罗斯原油的行为会受到多大程度影响提出了质疑。荷兰国际集团（ING）大宗商品战略主管沃伦？帕特森（WarrenPatterson）在报告中称：“第二轮加征的关税尚不足以阻止印度购买俄罗斯石油。”他表示，市场将持续密切跟踪未来俄罗斯原油向印度的流向，以此判断此次二次加征关税的实际影响效果。

　　分析师观点

　　对于当前油市格局，分析师普遍认为“不确定性”是主线，这一特征将限制油价的单边波动空间。PVMOilAssociates分析师TamasVarga明确表示：“鉴于乌克兰冲突和关税战给油市带来的巨大不确定性，投资者仍将不愿意长期致力于任何一个方向。”他进一步补充，在可预见的未来，价格可能会维持在65-74美元的交易区间内——这一判断也与当前多空因素交织的市场环境高度契合。

　　总结：

　　综合来看，交易员普遍关注美国周四的GDP数据和周五的PCE通胀报告，美国货币政策倾向将决定市场投资的主基调。本交易日还需留意美国EIA原油库存系列数据。

　　同时当前油市处于“多空因素相互制衡”的状态：一方面，乌克兰对俄能源设施的持续袭击、美国对俄制裁及对印关税的加码，均指向“供应收缩风险”，构成油价的支撑力量；另一方面，俄罗斯8月出口计划的短期上调，印度恢复对俄原油采购，同时市场对“经济制裁落地节奏”的观望，又抑制了油价的上涨空间。技术面受到橙色小箱体上沿和红色大箱体下沿66.80附近的压制，同时上方受到10、20、30日均线的压制，MACD、RIS均显示空头主导，整体价格呈现震荡偏空格局。目前最近的压力位为66.80附近，如果只是短期跌破，之后收复，66.80将变成支撑。目前支撑位在橙色箱体下沿65.50附近。

　　北京时间14:13，现报66.56美元/桶。